Energia sprzedawana była w najbardziej newralgicznych godzinach nawet po 633,57 zł/MW h, a średnia miesięczna cena osiągnęła 229,47 zł/MW h (+24 zł/MWh MtM). Tak duże wzrosty na spot wspomagane były przez nienaturalne wyskoki cen na rynku bilansującym, osiągające nawet 1211,61 zł/MWh. Średnia cena CRO za listopad ustaliła się na poziomie 237,47 zł/MWh (+28 zł/MWh MtM). Zużycie energii w całym miesiącu wzrosło rok do roku o 8,07 proc., głównie dzięki pogodzie, która, mimo iż wydawała się łagodna, była pod względem średniej temperatury najniższa od czterech lat i wyniosła tylko + 2 ,76 st. C. Rok wcześniej było to + 6 ,20 st. C.

Podobne wzrosty cen obserwowaliśmy na sąsiednich rynkach spot, gdzie o cenach energii również zadecydowała mniejsza dostępność mocy wytwórczych, zwłaszcza w elektrowniach wodnych. Głównym winowajcą okazała się susza, która obniżyła poziomy rzek i podniosła koszty wytwarzania – również źródeł węglowych, gdzie transport rzeczny węgla musiano zastąpić kolejowym. Średnia cena na niemieckim EPEX spot wyniosła 55,36 €/MWh, a na czeskim OTE 54,76 €/MWh. Były to wzrosty o ponad 3,6 €/MWh, licząc MtM. Średnia cena spot na TGE w europejskiej walucie w yniosła 51,88 €/MWh. Nie byliśmy najdroższym rynkiem tylko dlatego, że gwałtownie osłabiał się złoty, który w ciągu listopada stracił do euro ponad
20 gr i na koniec miesiąca kurs wymiany wyniósł nawet 4,54 €/zł.



Wysokie ceny TGE spot nie pozostały bez wpływu na kontrakty terminowe, szczególnie te z dostawą w grudniu, które szybko wzrosły o 11 zł do 217 zł/MWh. Jednak w ostatnim tygodniu miesiąca, po powrocie do pracy nowego bloku w Bełchatowie, sytuacja spot nieco się ustabilizowała i Base M-12-11 spadł do 210 zł/MWh. Podobnie zachowywały się kontrakty na Q1-12, którego ceny wzrosły o 1,50 zł do 204 zł/MWh, aby pod koniec miesiąca spaść do 203,50 zł/MWh. Bardzo nieznacznie rósł za to
kontrakt CAL -12, który od minimów na początku miesiąca wzrósł tylko o ok. 80 gr do 202,50 zł/MWh, po czym z powrotem
spadł do 202,00 zł/MWh.

Z kolei na niemieckim EEX kontrakt CAL -12 spadł w listopadzie z maksimum 56,01 do 52,81 €/MWh. Produkt ten jest silnie skorelowany z cenami CO2, więc dodatkowo nie sprzyjał mu rynek uprawnień do emisji, które po względnej stabilizacji cen w pierwszej połowie miesiąca, w drugiej zaczęły gwałtownie tracić, spadając z ponad 10 €/t nawet poniżej 8 €/t. Powodem tak silnego trendu zniżkowego była nie tylko kolejna odsłona kryzysu w eurolandzie i zapowiedź dużej podaży jednostek NER -300, ale też masowe obniżki prognoz cen uprawnień wydane przez największe banki inwestycyjne. Najbardziej pesymistyczne
mówią o spadku cen EUA do 3 €/t w roku 2012 i znacznej nadpodaży jednostek w początkach trzeciej fazy.