UniCredit CAIB: Ropa może pozostać tania przez dłuższy czas

Ceny ropy mogą pozostawać na niskim poziomie przez dłuższy czas - ocenia Flawiusz Pawluk z UniCredit CAIB. Jego zdaniem kraje OPEC raczej nie będą skłonne ograniczać produkcji, by nie tracić udziałów w rynku na rzecz USA. Sytuację mogłoby poprawić wstrzymanie produkcji przez najmniej efektywnych producentów.

"Niskie ceny ropy raczej pozostaną na dłużej. Mamy rozpędzoną maszynę w postaci ropy łupkowej w USA" - powiedział PAP Pawluk.

"Nie wyznaczałbym granicy zniżki cen ropy. Nie należy się spodziewać, że przy spadku poniżej 75 USD Stany Zjednoczone wstrzymają inwestycje w tym obszarze. Najwyżej zaczną oszczędzać, ostrożniej wybierać odwierty, zadbają o większą wydajność, będą ograniczać koszty podwykonawców" - dodał.

Wskazał, że koszty odwiertów spadły z ponad 7 mln USD za odwiert w ostatnich latach do poniżej 5 mln USD w 2014 r.

Rynek zmaga się z problemem nadprodukcji surowca, co przekłada się na spadek jego cen.

"W zeszłym roku produkcja ropy w USA wzrosła o 1 mln baryłek dziennie. W tym roku, według prognoz, wzrośnie o kolejny 1 mln, a w kolejnym o następny milion. Tymczasem globalne roczne przyrosty konsumpcji są szacowane na 400-500 tys. baryłek dziennie. Można więc uznać, że 2013, 2014 i 2015 r. to lata nadpodaży na rynku ropy" - powiedział.

Trend spadkowy cen ropy mogłoby powstrzymać ograniczenie produkcji, ale raczej nie będzie chętnych do podejmowania takich decyzji.

Wydobycie ropy łupkowej jest efektywne, gdy następuje ciągle. Wstrzymywanie produkcji jest nieekonomiczne. Nie należy spodziewać się więc ograniczania produkcji ze strony USA.

Z drugiej strony również kraje OPEC nie będą skłonne do cięcia produkcji, oznaczałoby to bowiem utratę udziałów w rynku na rzecz Stanów Zjednoczonych.

"Moim zdaniem nikt nie będzie chciał oddawać rynku. Trudno uwierzyć, by kraje takie jak Iran, Irak czy Arabia Saudyjska zdecydowały się na ograniczenie produkcji. Podejmując taką decyzję utrwaliłyby ceny ropy w okolicach 80 USD, a to byłoby zachętą dla Amerykanów, by produkować więcej" - ocenia analityk.

"Tym bardziej, że obecna sytuacja geopolityczna nie sprzyja takim decyzjom. W momencie, gdy jest zagrożenie ze strony Państwa Islamskiego, żaden kraj nie pozwoli sobie na wewnętrzne rozchwianie związane z pustą kasą. Trudniej jest dziś podjąć decyzję o zmniejszeniu produkcji niż to było jeszcze dziesięć lat temu" - dodał.

Spadki mogłoby powstrzymać jedynie wykluczenie najmniej efektywnych kosztowo producentów, jak np. Wenezuela.

"Jedynym sensownym rozwiązaniem wydaje się wypchnięcie z rynku droższego, mniej innowacyjnego producenta. Wtedy będzie można mówić o dołku na cenach ropy" - powiedział Pawluk.

Jego zdaniem nie ma natomiast zagrożenia dla dyferencjału, czyli różnicy cen między ropą Ural a ropą Brent, na której korzystają m.in. polskie rafinerie.

"Mamy nadwyżki na świecie ropy ciężkiej, zasiarczonej. Jeśli mówimy o ropie Brent, jest niedobór. Różnica w cenie pomiędzy tymi dwoma gatunkami ropy powinna się utrzymywać" - poinformował analityk.

Ceny ropy Brent spadły ze 115 dolarów za baryłkę w lipcu do ok. 85 dolarów za baryłkę obecnie. Jedną z głównych przyczyn spadku cen surowca jest rosnąca podaż surowca ze strony Stanów Zjednoczonych, jak również krajów OPEC, w tym Libii oraz Iraku.

W ubiegłym tygodniu Goldman Sachs obniżył prognozę średniej ceny ropy WTI w pierwszym kwartale 2015 r. do 75 USD z 90 USD szacowanych poprzednio, a ceny ropy Brent do 85 USD ze 100 USD wcześniej.

W drugim kwartale przyszłego ceny mają spaść dalej, do 70 USD za baryłkę w przypadku WTI oraz 80 USD za ropę Brent.

W ocenie analityków banku ceny surowca będą spadały ponieważ jego podaż będzie rosła silniej od popytu.

Ministrowie ropy z OPEC omówią sytuację na rynkach paliw na świecie podczas spotkania w Wiedniu 27 listopada.