ENERGETYKA, RYNEK ENERGII - CIRE.pl - energetyka zaczyna dzień od CIRE
Właścicielem portalu jest ARE S.A.
ARE S.A.

SZUKAJ:



PANEL LOGOWANIA

X
Portal CIRE.PL wykorzystuje mechanizm plików cookies. Jeśli nie chcesz, aby nasz serwer zapisywał na Twoim urządzeniu pliki cookies, zablokuj ich stosowanie w swojej przeglądarce. Szczegóły.


SPONSORZY
ASSECO
PGNiG
ENEA

TAURON
Polska Spółka Gazownictwa
GAZOPROJEKT
CMS

PGE
CEZ Polska
ENERGA





KOMENTARZE

LNG - business as usual
11.03.2019r. 05:52

Andrzej Sikora, Mateusz Sikora, Instytut Studiów Energetycznych
Według najnowszych danych Refinitiv Eikon (Thomson Reuters), w marcu Europa pozostanie głównym odbiorcą amerykańskiego LNG. W lutym, głównie przez problemy z pogodą i przerwy techniczne, 29 metanowców zostało załadowanych LNG w terminalach w USA. Natomiast w marcu mówimy już o 14, a to jeszcze nie połowa miesiąca.

Według najnowszych danych Refinitiv Eikon (Thomson Reuters), w marcu Europa pozostanie głównym odbiorcą amerykańskiego LNG (Rys. 1). W lutym, głównie przez problemy z pogodą i przerwy techniczne, 29 metanowców zostało załadowanych LNG w terminalach w USA. Natomiast w marcu mówimy już o 14, a to jeszcze nie połowa miesiąca.

(914x566)Rys. 1. Łączny import LNG do Europy. Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters.

Z lutowych przerw technicznych skorzystał rosyjski Novatek, z terminala Yamal LNG dostarczono do Europy 19 transportów o łącznym wolumenie 1,41 mln t LNG. Z USA dopłynęło do Europy 9 transportów dostarczając tylko 0,64 mln t LNG (najmniej od listopada 2018). Katar dostarczył 18 transportów o łącznym wolumenie 1,33 mln t LNG. Po raz pierwszy w historii, Rosja stała się więc głównym dostawcą LNG do Europy w lutym 2019 r1. (Rys. 2). I mówimy tu o rynku transakcji natychmiastowych tzw. "spot", wskazywaliśmy już na takie możliwości 2015/16 roku2.

(895x533)Rys. 2. Import LNG do Europy według kraju dostawcy. Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters.

LNG to towar (commodity) jak ropa naftowa, węgiel, cukier, banany. Bezpośredni wpływ na zwiększone ilości LNG z USA czy z Rosji w Europie ma przede wszystkim cena. Pod koniec pierwszego tygodnia marca, cena gazu ziemnego na holenderskiej giełdzie TTF uznawanej za tzw. benchmark dla Europy Zachodniej wynosiła 5,60 dol./mmBtu w porównaniu do 5,80 dol./mmBtu, ceny spot za LNG na rynku azjatyckim (Rys. 3).

(891x484)Rys. 3 Ceny LNG z USA w kontekście rynkowym, Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters

Oznacza to, że tzw. spread między tymi cenami wynosił niewiele ponad 0,20 dol./mmBtu (ok. 4 dol./mmBtu notowano zeszłej zimy), co w efekcie nie pozwala pokrywać kosztów frachtu (wspominaliśmy już o tym3). Słaby ekonomicznie spread cenowy, nie przekraczający 2 dol./mmBtu jest obecnie prognozowany nawet do października 2020, a 1 dol./mmBtu może pojawić się dopiero w sierpniu 2019 r. (Rys. 4).

(854x576)Rys. 4 Ceny LNG w Azji i ceny gazu na giełdzie TTF w kontraktach terminowych, Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters.

Wyliczone zwroty z inwestycji (netback)4 zawierające w sobie zebrane, wszystkie koszty, pokazują ile może zarobić sprzedawca LNG z terminala Sabine Pass kierując transport na różne rynki. Z obliczeń wynika, że to właśnie Europa (Wielka Brytania i Hiszpania) oraz Meksyk (tu głównym konkurentem jest cena z amerykańskich gazociągów) są znacznie bardziej korzystne cenowo niż Azja (Japonia) (Rys. 5 i Rys. 6).

(898x505)Rys. 5. Stopy zwrotu dla sprzedawcy LNG z terminala Sabine Pass dla wybranych krajów odbioru. Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters.

(901x279)Rys. 6. Stopy zwrotu dla sprzedawcy LNG z terminala Sabine Pass. Źródło: Refinitiv Eikon Thomson Reuters.

Na obecnej sytuacji na rynkach LNG korzysta również PGNiG, która według przekazywanych informacji zakupiła już w tym roku 4 transporty spot5 (5 transportów spot w całym 2018 r.6). Przedłużona, nietypowa jak dotychczas sytuacja na azjatyckim rynku, powoduje, że część powiązanych z LNG projektów znalazło się obecnie w tzw. zawieszeniu7. Niska cena to idealny czas dla odbiorców i jednocześnie trudny czas dla sprzedawców. Silna konkurencja jest podstawą wolnego rynku, a z podobną sytuacją i niską ceną ropy naftowej rynek zderza się przecież już kolejny rok. Dostosował się do niej Chevron czy Shell, dostosuje Tokyo Gas czy Trafigura i Vitol. NextDecade już komunikuje8, że w swojej ofercie dla projektu Rio Grande LNG w Teksasie ma kontrakty cenowe LNG z odniesieniem do ceny ropy (Brent-linked), ale także do TTF czy JKM (Japan Korea Marker). A Cheniere, przy całym kryzysie Trumpo-chińsko-amerykańskim, pracuje z chińskimi firmami (Sinopec) nad podpisaniem długoterminowego (20 lat) porozumienia9 - klasycznie, business as usual. Czekamy na pierwszy w Europie swap pomiędzy dostawami realizowanymi tankowcami LNG, a dostawami rurowymi. Pewnie bylibyśmy już ich świadkami, gdyby rynek niemiecki (największy rynek gazu ziemnego w UE) miał swoje terminale LNG, ale na to musimy jeszcze parę lat poczekać, a może warto wcześniej zająć taką pozycję?

Przypisy:

1 https://www.lngworldnews.com/russia-becomes-europes-top-lng-supplier-in-february/

2 Sikora A., Sikora M., "Ekonomia, a swap LNG"
CIRE: http://www.cire.pl/item,132764,13.html
BIZNES ALERT: http://biznesalert.pl/ekonomia-a-swap-lng-analiza/;
Sikora A. "Ryzyko poszukiwawcze projektów wydobywczych a europejski rynek LNG". Polityka Energetyczna - POLITYKA ENERGETYCZNA - Energy Policy Journal ISSN 2080 - 0819 Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN. Tom 95 Zeszyt 3. Str. 59-69. Październik 2016 http://www.minpan.krakow.pl/pliki/czasopisma/polityka%20energetyczna/
PE201555/06-str-61-74.pdf; Kaliski M., Sikora A.P., Sikora P M., "Rosyjska polityka energetyczna w zakresie gazu ziemnego wobec współczesnych przemian gospodarczych". Procesy restrukturyzacji wobec współczesnych przemian gospodarczych Opracowanie i redakcja naukowa Jaki A., Kowalik M., UEK ISBN 978-83-65173-66-9; Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie ul. Rakowicka 27, 31-510 Kraków str. 195-209. Kraków 2016

3 Sikora A., Sikora M., "Zimowy amerykański boom LNG w Europie", CIRE, 4.02.2019 - https://www.cire.pl/item,175693,13,0,0,0,0,0,zimowy-amerykanski-boom-lng-w-europie.html

4 Netback jest typową miarą stosowaną w przemyśle naftowym i gazowym w celu odzwierciedlenia zysku netto z ropy naftowej i gazu ziemnego po opłatach licencyjnych, produkcji i kosztach transportu.

5 https://www.reuters.com/article/us-singapore-lng-conference-pgnig/polands-pgnig-speeds-pace-of-lng-purchases-as-it-diversifies-imports-idUSKCN1QO15H

6 Sikora A., Sikora M., "LNG+", CIRE, 28.12.2018 - https://www.cire.pl/item,173973,13,0,0,0,0,0,lng-.html

7 https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/natural-gas/030419-analysis-low-lng-prices-noncommittal-asian-investors-hit-lng-projects

8 https://uk.reuters.com/article/us-singapore-lng-conference-nextdecade/nextdecade-says-it-is-first-u-s-lng-project-to-offer-brent-linked-cargoes-idUSKCN1QO0UO

9 https://www.reuters.com/article/us-usa-trade-china-cheniere-energy/sinopec-may-ink-20-year-lng-deal-with-cheniere-when-trade-spat-ends-idUSKCN1QN0TI

Dodaj nowy Komentarze ( 0 )

WIĘCEJ NA TEN TEMAT W SERWISACH TEMATYCZNYCH

DODAJ KOMENTARZ
Redakcja portalu CIRE informuje, że publikowane komentarze są prywatnymi opiniami użytkowników portalu CIRE. Redakcja portalu CIRE nie ponosi odpowiedzialności za ich treść.

Przesłanie komentarza oznacza akceptację Regulaminu umieszczania komentarzy do informacji i materiałów publikowanych w portalu CIRE.PL
Ewentualne opóźnienie w pojawianiu się wpisanych komentarzy wynika z technicznych uwarunkowań funkcjonowania portalu. szczegóły...

Podpis:


Poinformuj mnie o nowych komentarzach w tym temacie


PARTNERZY
PGNiG TERMIKA
systemy informatyczne
Clyde Bergemann Polska
PAK SERWIS Sp. z o.o.
ALMiG
Elektrix
GAZ STORAGE POLAND
GAZ-SYSTEM S.A.
Veolia
PKN Orlen SA
agregaty24.eu
DISE
BiznesAlert
Obserwatorium Rynku Paliw Alternatywnych ORPA.PL
Energy Market Observer
Innsoft
Innsoft



cire
©2002-2019
mobilne cire
IT BCE