Hansen: Silne wzrosty cen ropy naftowej zatrzymane przez potencjalne wznowienie produkcji na polach w Libii

Notowania ropy były na dobrej drodze, aby zanotować pierwszą tygodniową zniżkę od pięciu tygodni. Ostatnie silne wzrosty, wywołane porozumieniem producentów spoza OPEC o ograniczeniu produkcji, nie trwały nawet 48 godzin, ponieważ pojawiły się sygnały, że kilku producentów, którzy nie są częścią tej umowy, postanowiło zwiększyć podaż.

W swoim cotygodniowym raporcie o stanie zapasów ropy, EIA wskazała na wzrost o 99.000 baryłek dziennie w Kontynentalnych Stanach Zjednoczonych, które cechują się produkcją z łupków. Mimo że wartości te to tylko szacunki, które mogą zostać jeszcze skorygowane przed publikacją kwartalnych danych, to bez wątpienia pokazują mocny trend.

Rosnąca produkcja w USA, wraz ze wzrostem zapasów w Cushing - punkcie przeładunkowym dla futures WTI - zwiększyły nieco presję na ceny surowca.

Jednak w swoim comiesięcznym raporcie o rynku ropy IEA zabrzmiała optymistycznie, podając, że globalny rynek surowca może znaleźć się w deficycie w pierwszej połowie przyszłego roku, zakładając, że ustalone ograniczenia produkcji zostaną faktycznie wdrożone. Jednak podobny comiesięczny raport OPEC zawiera bardziej ostrożne wnioski. Podobnie do EIA, OPEC prognozuje, że znaczna nadwyżka na rynku utrzyma się do drugiej połowy przyszłego roku.

Nie możemy przy tej okazji nie wspomnieć o ponownym otwarciu dwóch największych pól naftowych w zachodniej Libii, które pozostawały zamknięte od 2014. Pola Sharara i El-Feel mają potencjał, aby zwiększyć produkcję ropy w Libii o 400.000 baryłek dziennie. Jeśli zostaną one faktycznie ponownie otwarte, to OPEC może mieć wielkie trudności, aby osiągnąć swój cel dotyczący produkcji surowca na poziomie 32,5 miliona baryłek w pierwszej części 2017. Może także wzrosnąć presja na Arabię Saudyjską, aby silniej ograniczyć swoją podaż.

Ponowna słabość na rynku ropy jest także wywołana ruchami spekulacyjnymi, związanymi z ograniczaniem rekordowo wysokiej liczby długich pozycji, które zostały otwarte w reakcji na porozumienie OPEC z 30 listopada.

W tygodniu zakończonym 6 grudnia, fundusze hedgingowe zwiększyły swoją ekspozycję (długie pozycje) na WTI i Brent o 228 milionów baryłek, do rekordowo wysokiego poziomu 728 milionów baryłek. Związane z tak wysokimi poziomami zagrożenie dotyczące korekty i realizacji zysków nie może zostać zignorowane. Nawet jeśli nie dojdzie do korekty w najbliższym czasie, to potencjał dalszych zwyżek będzie ograniczony, zwłaszcza z uwagi na nowe sygnały dotyczące zwiększenia podaży ze strony niektórych producentów.

Kolejnym zagrożeniem dla rynku ropy jest dalsze umocnienie dolara, wywołane jastrzębimi sygnałami z FOMC. Mimo że korelacja między kursem dolara a notowaniami ropy nie jest stała, to zagrożenie dotyczące wolniejszego wzrostu gospodarczego i droższego finansowania w dolarze na pewno musi zostać wzięte pod uwagę.

Po korekcie 38,2% silnych wzrostów z listopada, inwestorzy zastanawiają się, czy notowania Brent zakończą tydzień powyżej 54,60 USD/baryłkę. To wycięcie formacji głowy i ramion, trwającej 15 miesięcy, może dać nam sygnały co do krótkookresowych perspektyw dla rynku ropy.